2018年11月2日下午14:00，我校国际金融研究所所长黄泽民教授在理科大楼A504举行终身教授报告会。此次报告会的题目为“世界经济大变局背景下人民币汇率展望”，与会人员主要包括经济与管理学部的师生，并邀请了上海社会科学院的石良平教授进行点评。
黄泽民教授首先从当前世界经济开始发生的大变局开展本次报告会。黄泽民教授认为，以中美贸易战作为转折，标志当前世界经济开始去全球化的进程，以往的运行规则逐步崩溃，双边协议将代替多边协议，基于WTO框架的多边贸易体系有崩溃的可能，区域化将替代全球化，黄教授指出，双边协议是排他性的和歧视性的，世界经济体系、格局正在或将发生重大的变化。
黄泽民教授进一步指出，去全球化是由民粹主义、民族主义、极端宗教主义三股力量合力推动的。全球化于上世纪80年代开始，至今经历了约40年。在这40年的全球化浪潮中，各国都取得了进步和发展，但是，也出现了诸多问题。首先，虽然以美国为首的西方发达国家是全球化规则的制定者、推动者，但获利最大的未见得是自己。因此，以特朗普为代表，在其竞选总统时提出“美国优先、美国至上”的口号，正是民族主义的体现。其次，从发达国家的内部来看，白领、金领是获得利益最大的群体，而蓝领面临失业，各阶层之间贫富差距加大，民粹主义开始在西方发达国家占据上风。最后，在全球化进程中，极端宗教主义开始兴起，从而阻碍了全球化进程，以英国脱欧为里程碑，作为区域经济一体化代表的欧盟也产生了离心力。
在分析去全球化的原因之后，黄泽民教授认为，中国四十年的改革开放恰好赶上经济全球化浪潮，中国经济因而取得举世瞩目的伟大成就。去全球化的本质，是以美国为主导的西方发达国家对中国的挑战，试图把中国排除出世界经济主流的行列，因此，去全球化对中国是极为不利的。长期来看，人民币汇率将受到巨大挑战。而短期来看，人民银行完全具备稳定人民币汇率的能力，主要有四大措施提供保障：1.控制中间价的能力。复杂的中间价形成机制实际上成为货币当局管理人民币汇率的抓手；2.强大的窗口指导能力。四大国有商业银行是外汇交易中心的主要交易者，央行随时可以开启窗口指导，稳定汇率；3.强大的外汇市场干预能力。人民银行拥有3万亿美元左右的庞大外汇储备，为稳定外汇市场提供强有力的支撑；4.比较严格的资本项目管制。我国至今没有完全放开资本项目，外管局可以根据实际需要，采取更为严格的措施管制资本项目，限制资金的跨境流动。
黄泽民教授指出，面对复杂的内外经济形势，央行应该采取稳定汇率的政策目标，如果短期内人民币大幅贬值，有八大弊端。
第一、人民币贬值本质上是中国利益的输出。本币贬值是外国官方和消费者福利的增加、本国居民福利的减少。美国对来自中国的商品加征高关税，美国政府财政收入增加，人民币贬值的直接后果是把中国商品和劳务贱卖给外国，外国消费者得利。
第二、人民币贬值引起输入性通货膨胀。人民币贬值，不仅导致从美国进口商品价格的上涨，所有进口商品价格都将上涨，同样的进口商品，我国消费者要支付更多的人民币才能买到，直接损害了我国消费者的利益。不仅是进口商品，所有海外的劳务价格以人民币计算都会上涨，中国居民赴海外的旅游费用、海外留学的学费和生活费等，中国消费者都将支付更多的人民币。
第三、本币贬值，国际收支短期恶化。根据“J曲线效应”由于本币贬值，出口同样数量的商品和劳务，而获得的外国货币金额反而减少，进口同样数量的商品和劳务需要付出更多的本币，因此，本币贬值，至少在短期内无法改善国际收支，反而会恶化国际收支。
第四、人民币贬值不利于经济转型升级的供给侧改革。本币贬值对国际收支的最终影响还是如马歇尔——勒纳（Marshall-Lerner condition）条件所述取决于该国进出口商品的结构和弹性。转型升级，提高出口商品的附加值和科技含量，优化贸易商品结构才是正道。
第五、可能引发债务危机。人民币贬值，以人民币计算的债务负担大大加重。如果人民币继续贬值，有可能导致一些对外负债企业债务链条的断裂。
第六、不良预期的连锁反应。人民币持续贬值直接结果是引起居民恐慌性换取外汇、转移外汇等，外汇局的应对之策往往是出台各种限制措施，从而导致居民福利下降。
第七、不利于人民币国际化。
第八、诱发中美汇率摩擦。
最后，黄泽民教授指出，面对世界经济的大变局，对人民币汇率而言，当前重点在于如何稳汇率、稳外汇、稳预期，但未来中国将采取何种战略应对更为重要，是继续高擎全球化的大旗，还是顺应去全球化的潮流，通过双边谈判建立多个自由贸易区（FTA），管理当局应当“放眼世界，谋定而后动，知止而有得”。
